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在牛市的时候，你觉得估值很高了，你要减仓了，可能市场会不停地涨，然后你可能丢掉一部分利润。从我们的投资逻辑来看，我希望我们的投资人能够理解我们可能会存在的这种情况。A股、港股估值都低于历史均值，风险不大过去13年，非金融就是把金融去掉的A股的PE估值是16倍，PB是2.3倍。目前比过去13年的平均值稍微低一点，目前PE是15倍，pb是1.8倍，pb低了不少。沪深300的这个市净率也是明显低于历史的平均值。

刚才讲到了去掉金融估值大概是在15、16倍左右，所以PE比增长率还是小于1的，我觉得安全性还是足够的。所以不能说特别特别便宜，但是我觉得从长期投资的角度说，就像刚才说的一批不错的公司，能够长期给我们带来比较好的盈利的，无论是看估值，还是看整个A股的盈利增长情况，这两个结合起来，对未来还是有信心的。

背靠中信炙手可热，风控缺失频繁踩雷尽管如今频频踩雷，不过就在两年前，信业基金还是另一番光景。成立之初，信业基金背景可谓显赫，股东中包括中信证券、金谷国际信托等；记者也注意到，信业基金的登记办公室在重庆，但实际办公地点位于北京市朝阳区京城大厦24层，该大厦既是中信集团的物业，内部也有中信信托等多家中信系企业的办公室，显示公司与中信的关系或许“不一般”。

刚刚代表上海队夺取全运会女子团体金牌的鲁婉遥（日本名字：森田遥）抓到3只小鸟，吞下1个柏忌，处于并列第五位的大组之中。该组同时包括卫冕冠军铃木爱以及中国台北选手姚宣榆。北京姑娘冯思敏获得外卡参赛，打出72杆，并列位于第38位，而石昱婷打出73杆，并列位于第50位。冯思敏、石昱婷上一周在天津代表北京女队参赛，获得全运会团体银牌。

这是我们从自己的投资和股票投资出发，对我们的基金持有人的一些建议。再接下来就是大家很关心的，在这个时间，未来怎么看。我刚才也强调了，就是在正常的估值情况下，我们基本上不主动做择时。那么在股价明显的高估和低估的情况下，我们强调我们的立场，就是高的时候要出来，低的时候，人家恐惧的时候，我们会进去，会加大仓位。

王眺认为，区别于监管部门鼓励银行等金融机构以债权形式给中小企业融资，私募基金主要以股权形式进行融资，主要特点有：一是更加集中于创新创业类项目，尤其是中小微企业和初创型民营企业；二是融资标准不同，银行信贷更多的是看重质押物和贷款人的资质，而私募基金更多应用投资银行视角，看重中小微企业的成长性和发展前景；三是融资成本不同，股权融资不需要还本息，理论上不存在刚性兑付和收益上限；四是私募股权基金还能提供有价值的投后服务，多数私募基金管理人本身也是经验丰富的产业研究者和企业管理者，有利于指导创业型民营企业发展壮大。